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成本支撐 鋼價或將“軟著陸”
發布日期:2016-11-04      瀏覽次數:1541      Tag:焊管廠家|焊接鋼管價格|焊接鋼管批發|不銹鋼焊管供應商
      進入10月以來,在原料端的強勢助推下,鋼價在“金九銀十”中后期發力,打了一場漂亮的翻身仗,RB1701漲幅達到15.4%。經過本輪強勢上漲后,目前鋼價再次漲至前兩輪上漲行情的壓力位2680元/噸附近。面對冬季需求淡季和“絕代雙焦”成本支撐的矛盾,鋼價究竟是選擇向上突破,還是再次“止步”回調呢?
  貨幣政策預期偏緊,大宗商品價格承壓
  在前期較充裕的流動性下,大宗商品迎來了一波牛市行情,“黑色系”領漲市場。9月CPI、PPI同比雙升,PPI為近五年來首次出現正數。固定資產投資等宏觀經濟數據進一步回升向好,顯現國內經濟開始逐步企穩。國家統計局公布的10月中國官方制造業PMI為51.2,大幅超出預期,創下27月以來新高,連續第三個月高于榮枯線,也印證了中國經濟企穩向好。
  10月26日中央政治局會議提出,在GDP增速已連續三個季度保持在6.7%的背景下,要堅持穩健的貨幣政策,保持流動性合理充裕,注重抑制資產泡沫和防范經濟金融風險。這有力地證明了,政府已開始關注和重視金融市場的風險。當前國內宏觀向好,為市場流動性收緊預留了一定的空間。未來市場流動性一旦趨緊,當前火熱的大宗商品市場勢必有所降溫,“黑色系”強勢上漲的局面也將得到控制,甚至有下調的風險。
  原料上漲熱情漸退,成本支撐猶存
  與前兩輪鋼價上漲的導火索不同的是,此輪鋼價上漲系焦炭價格的“瘋漲”拉動。焦炭先于成材于9月中旬開始強勢攀升,截至目前J1701漲幅高達66%,是同期RB1701漲幅的四倍。現貨價格更是一天一個臺階往上調。隨著價格的過快上漲,國家發改委也多次召開煤炭價格協調會議,保持煤炭市場穩步運行,但也未能阻止煤炭價格的強勢上漲勢頭,足見市場供需矛盾之突出。
  雖然煤炭行業放開“330天工作日”制度,但當前煤炭供需形勢依舊比較嚴峻。疊加運費上升、冬季運輸不暢、鋼廠補庫等因素,煤炭價格很難出現較大跌幅。截至2016年10月下旬,國內鋼廠焦炭庫存水平仍處低位,華東、華北鋼廠焦炭庫存使用天數在8—9天。未來,在國家發改委保供應政策下,“雙焦”繼續大幅拉漲空間有限。雖然原料上漲熱情漸退,但成本支撐猶存,鋼價將維持高位振蕩。
  冬季來臨,淡季需求效應再次顯露
  2016年9月,全國粗鋼日均產量227.23萬噸,同環比雙增。由于宏觀經濟企穩回升,疊加鋼材市場需求旺季,促使鋼廠迅速復產。但原材料價格的持續上漲,鋼廠生產成本大幅攀升,利潤被上游逐步吞噬,全國盈利鋼廠比例已由9月初的80%下降至43%左右。據筆者測算,螺紋鋼生產成本約為2750元/噸,持續一段時間的小幅虧損,因此鋼廠高爐開工率近期也開始下降。據Mysteel預估,10月粗鋼日均產量213.7萬噸,環比降幅0.46%,供應壓力有所減緩。今年以來鋼市下游需求逐步改善,國內汽車、家電行業產銷兩旺,房地產投資增速回升,基建投資增速維持高位,社會庫存連續四周出現下降。但冬季是傳統的消費淡季,尤其是在地產調控的預期下,市場“冬儲”意愿削弱,后期鋼市供需矛盾又將顯露,鋼價有回調風險。
  綜上所述,從流動性收緊預期、傳統需求淡季即將來臨等情況看,經過快速上漲后,未來鋼價回調是一個大概率事件。但在上游成本支撐作用下,鋼價或將實現“軟著陸”。

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